上市首日收漲923.9% 十張圖了解量子通信第一股——科大國盾

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20 李佩娟 ? 2021-04-02 09:40:29  來源:前瞻產業研究院 E2801G0

在數字化轉型、國家政策法規、市場需求等多方因素的推動下,中國網絡安全市場實現了快速增長,量子保密通信是未來信息安全的基礎和方向之一。2020年7月9日,科大國盾量子技術股份有限公司掛牌科創板,首日收盤大漲923.9%,創造漲幅神話,其也成為科創板“量子通信第一股”。

科大國盾產品廣泛應用政務、金融、電力行業等領域,相關技術專利數量行業第一,量子通信領域市場占有率高,但是也存在高度依賴國家及地方政府客戶等風險。

公司未來的經營發展需要加大市場開拓力度,加快向行業客戶和個人客戶的延伸和拓展,并不斷提高技術的成熟度,以增強與客戶合作的深度和寬度。

量子保密通信是未來信息安全的基礎和方向之一

近五年在數字化轉型、國家政策法規、市場需求等多方因素的推動下,中國網絡安全市場實現了快速增長。IDC預測,2021年中國網絡安全市場總體支出約為102億美元,2020-2024年預測期內的復合年均增長率為16.8%,增速繼續領跑全球網絡安全市場。到2024年,中國網絡安全市場規模將增長至163億美元。

圖表1:2020-2024年中國網絡安全市場總體支出情況(單位:億美元)

量子保密通信是抵御竊聽和破譯挑戰的有效手段,是未來信息安全的基礎和方向之一,中國作為率先部署大規模量子保密通信網絡的國家,為了推動量子保密通信網絡的進一步發展和產業鏈成熟,正在嘗試建立完整的網絡運營模式,由專業的量子保密通信網絡運營商,構建廣域量子保密通信網絡基礎設施,為各行業的客戶提供穩定、可靠、標準化的量子安全服務。

自量子保密通信“京滬干線”于2017年建成后,與“墨子號”量子科學試驗衛星連接,我國率先進入廣域網階段,已經在政務、金融、電力等領域開展了應用試點,量子保密通信行業呈現出高端需求牽引、政策驅動、快速發展的特點。

2021年1月,國內首款量子安全通話SIM卡——“量子密話”在安徽試點應用,量子通信走向民用,我國量子通信發展進入新的階段。

圖表2:截至2021年1月中國量子通信發展情況

毛利率處于較高水平

2020年7月9日,科大國盾量子技術股份有限公司(簡稱:“科大國盾”,股票代碼為:“688027”)掛牌科創板,發行價為36.18元,發行2000萬股,募集資金7.24億元,主要用于量子通信網絡設備項目及研發中心建設項目。首日收盤大漲923.9%,創造漲幅神話。

科大國盾主要從事量子通信產品的研發、生產、銷售、解決方案以及技術支持。科大國盾曾參與建設合肥城域量子通信試驗示范網、金融信息量子通信驗證網、濟南量子通信實驗網、和京滬干線,為“十八大”、抗戰勝利70周年閱兵、“十九大”、杭州G20峰會等提供量子安全保障。

科大國盾是第一家從事量子信息技術產業化的公司,隨著科大國盾正式在科創板上市,其也成為科創板“量子通信第一股”。2020年前三季度公司營業收入為0.26億元,同比下降11.25%,凈利潤為負數,但同比增長30.00%。

經營業績不夠理想的主要原因在于量子通信屬于前沿科技領域,市場發展仍處于推廣期,隨著市場逐漸發展成熟,其規模將進一步擴大。

圖表3:2016-2020年科大國盾量子技術股份有限公司經營業績情況(單位:億元,%)

量子保密通信是一個新興領域,繼誘騙態BB84協議得到廣泛應用以來,理論與技術仍在不斷地發展和優化。新型的QKD協議將在提高通信距離、成碼率、降低設備復雜度有潛在的顯著優勢。QKD產品是國盾量子的核心產品。

量子保密通信產品銷售額占主營業務收入的比例達到90%以上,而QKD產品占量子保密通信產品銷售額比重在60%上下浮動。目前,一臺QKD產品平均售價為25.90萬,價格較高,國盾量子的毛利率處于較高水平,保持在68%以上。

除了量子保密通信之外,2021年3月23日,國盾量子發布“超導量子計算操控系統ez-Q Engine 2021”產品,首次官宣從量子保密通信切入量子計算領域。可知,科大國盾產品不斷創新。

圖表4:2016-2019年科大國盾量子保密通信產品和QKD產品銷售情況(單位:億元,%)

注:2020年數據暫未公布。

廣泛應用政務、金融、電力行業等領域

科大國盾產品廣泛應用政務、金融、電力行業等領域,在政務領域,公司依托量子密鑰分發技術在城域網、局域網形成的整套解決方案,通過量子密鑰分發、量子密鑰路由、量子密鑰中繼、加解密等核心手段,為政務相關業務提供實時量子密鑰加密保障。公司產品已用于合肥、濟南、武漢、海口、貴陽等政府部門。

在金融領域,公司產品針對金融行業的信息系統和部分數據業務安全特點進行融合,形成解決方案,已用于人民銀行、工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、浦發銀行、徽商銀行等金融機構。

在電力領域,公司量子密鑰分發為基于電力場景的量子應用提供實時安全保障。公司針對調度自動化、配電自動化等業務設計的解決方案,已在國家電網下屬災備中心以及山東、安徽、浙江等省電力公司進行驗證。

公司招股說明書 圖表5:科大國盾量量子保密通信行業應用情況

相關技術專利數量行業第一

2020年,由于疫情等因素的影響,前三季度國盾量子營業收入同比下降11.25%。但國盾量子在研發上的投入依然巨大,2020年前三季度,公司研發費用達3494.74萬元,為同期營業收入的1.33倍。

公司技術起源于中國科學技術大學合肥微尺度物質科學國家研究中心的量子信息研究團隊。公司已具備突破關鍵核心技術的基礎和能力,掌握具有自主知識產權、實用化量子保密通信核心技術。

截至2020年6月30日,公司已擁有專利223項,其中發明專利51項、實用新型專利125項、外觀設計專利33項、國際專利14項,計算機軟件著作權195項。截至2020年上半年,公司完成了“基于真空態漲落的量子隨機數發生器”、“量子通信設備芯片集成化關鍵技術攻關”、“QKD產品升級改造二期”等多個研發項目;同時,“衛星量子通信小型化接收光機系統”、“QKD產品密碼模塊功能開發”等項目仍在持續推進。

圖表6:截至2020年H1科大國盾與主要競爭企業專利對比情況(單位:項)

截至2020年H1科大國盾核心技術包括QKD基于注入鎖定的光源及編碼技術、QKD偏振編碼調制技術、QKD自穩定強度調制技術、QKD信道波分復用技術、QKD信道自適應技術等17項國際領先的自主創新技術,多項核心技術已達到成熟穩定階段。

圖表7:截至2020年H1科大國盾核心技術與研發進展情況

量子通信領域市場占有率高

行業競爭地位方面,公司是我國量子通信領域市場占有率最高的行業領先企業,截至2018年末,我國已建成的實用化光纖量子保密通信網絡總長(纜皮)達7000余公里,其中超過6000公里使用了公司司提供的產品且處于在線運行狀態,占比超過90%。

圖表8:截至2018年末我國已建成的實用化光纖量子保密通信網絡總長(纜皮)占比情況(單位:公里,%)

注:2019-2020年數據尚未公布,以上統計期間為截至2018年末。

關于公司的競爭情況,公司所處的量子保密通信行業屬于信息安全分支,公司所處的量子保密通信行業目前處于推廣期,具有高技術壁壘,產品供應商較少,除本公司外還有、衛士通、飛天誠信、中孚信息、格爾軟件、問天量子、瑞士ID Quantique公司、九州量子等企業。在量子通信方面,科大國盾是我國量子通信領域市場占有率最高的行業領先企業。

圖表9:科大國盾與主要競爭對手比較分析

高度依賴國家及地方政府客戶

公司客戶方面,公司最大的客戶為神州數碼系統集成服務有限公司,2019年銷售額占比達74.87%,超過一半以上比重。客戶神州數碼系統集成服務有限公司采購的產品主要用于國科量網建設的量子保密通信“武合干線”項目、國家廣域量子保密通信骨干網絡建設一期工程項目(滬合段、漢廣段)等;

2020年公司與中國電信股份有限公司上海分公司、浙江東方金融控股集團股份有限公司、江蘇省通信服務有限公司等16家單位共同簽約,擬協同推進長三角量子通信干線網絡建設,推動量子通信在電子政務、金融、大數據、云計算等領域的應用,在長三角地區率先構筑可持續發展的量子通信產業生態系統。

可知公司的發展主要依托于量子保密通信網絡建設,以及政務、金融、電力、國防等行業應用。公司的業務及經營業績對國家及地方政府推動的骨干網、城域網等量子保密通信網絡建設項目存在重大依賴。

公司未來的經營發展需要加大市場開拓力度,加快向行業客戶和個人客戶的延伸和拓展,并不斷提高技術的成熟度,以增強與客戶合作的深度和寬度。

圖表10:2019-2020年科大國盾銷售客戶情況(單位:%)

更多數據請參考前瞻產業研究院發布的《中國量子通信行業市場前瞻與投資策略分析報告》,同時前瞻產業研究院提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研等解決方案。

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