預見2021:《2021年中國擔保產業全景圖譜》(附市場業現狀、競爭格局、發展趨勢等)

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20 張維佳 ? 2021-02-11 10:00:51  來源:前瞻產業研究院 E3831G0

擔保通常是指經濟和金融活動中,債權人為防范債務人違約而產生的風險,確保債務得到清償,降低資金損失,由債務人或第三方以財產、權益或信用提供履約保證或承擔相應責任,保障債權實現的一種經濟行為。

全景圖:擔保機構是最重要主體

擔保行業主要包括擔保機構、被擔保企業和資金供給方三類市場主體。其中但保機構是但保行業最重要的市場主體,是但保業務的供給者,目前我國擔保機構按性質劃分可分為三種,分別為政策性擔保機構、互助性擔保機構和商業性擔保機構;被擔保企業一般是但保市場上的資金需求者,也是但保業務的需求者;資金供給方包括銀行、非銀行金融機構和企業。

圖表1:擔保產業鏈全景圖

產業現狀

——國家融資擔保基金解決行業痛點

2018年10月29日銀保監會批復了《關于開發銀行等四家銀行投資設立國家融資擔保基金有限責任公司》,其主要內容是批復開發銀行、進出口銀行、農發行、郵儲銀行等四家銀行投資國家融資擔保基金有限責任公司,其金額不超過 20億、10億、10億、20億元人民幣,持股比例分別為 3.0257%、1.5129%、1.5129%、3.0257%,所需資金從資本金中撥付,并要求加強風險隔離制度,堅持“投治”并重原則。基金公司股東詳細情況如下表所示:

圖表2:國家融資擔保基金公司股東明細表

國家融資擔保基金公司的擔保對象是小微企業、“三農”、創業創新企業。根據政府相關工作人員測算,隨著后續國家融資擔保基金出資到位,將實現每年新增支持15萬家小微企業和1400億元的貸款目標,今后三年基金累計可支持相關擔保貸款5000億元左右,約占全國融資擔保業務的1/4,著力解決好小微企業等領域融資難融資貴等問題。

國家融資擔保基金公司從2015年7月被提出到2018年10月經歷了三年多的時間,其演進過程也并非是連續的,國家層面上的文件或會議在2016年并沒有將這一舉措提上日程,而是直到2017年9月才在國務院常務會議上再次被提起。具體政策推進過程見下表:

圖表3:國家融資擔保基金政策演進過程

——細分產品不斷涌現

我國擔保行業起步較晚,自1993 年第一家信用擔保公司成立以來,再到1999 年開始中小企業信用擔保試點,經過20 年的發展,逐漸形成了一定的規模。總體而言中國擔保行業的發展可以分為四個階段:起步探索階段(1993-1997年)、基礎構建階段(1998-2002年)、持續發展階段(2003-2008年)、規范整頓階段(2009年至今)。行業四個發展階段的具體特點與頒布的主要法規如下表所示:

圖表4:中國擔保行業發展歷程表

中國擔保行業發展至今,行業細分業務品類呈井噴式涌現。我國擔保業務按照擔保業務品種分類可分為直保、反擔保、再擔保。中國擔保市場業務主要由直保業務和再擔保業務構成,通常商業性擔保機構僅從事直保業務,再擔保業務由政府審批的為數不多的政策性再擔保機構承接。

另外一種擔保業務比較少見,成為反擔保業務,反擔保是指第三人為債務人向債權人提供擔保的同時,又反過來要求債務人對自己提供擔保的行為,即是為擔保人提供的擔保。我國擔保業務詳細分類情況如下圖所示:

圖表5:擔保業務分類

——擔保業務規模增速回升

近兩年來受宏觀經濟增長放緩、中小企業經營狀況惡化影響,擔保行業在保余額增速顯著放緩。一般認為,擔保業務規模和社會融資規模呈正相關,社會融資規模存量的增速在一定程度上決定了擔保規模擴張的快慢。

但2019年開始,擔保業務存量上升速度開始回升。2020年末社會融資規模存量為284.83萬億元,同比增長13.3%。

圖表6:2015-2020年中國社會融資規模存量變化趨勢(單位:萬億元,%)

2017—2020年12月,金融擔保機構金融產品擔保余額呈持續增長趨勢,截至2020年12月,金融擔保機構擔保責任余額為7182.49億元。

圖表7:2017-2020年金融擔保機構金融產品擔保余額情況(單位:億元,%)

從金融擔保機構代償方面來看,由于金融擔保機構披露程度不同,因此僅可獲取表1中金融擔保機構應收代償款規模數據,受之前年度宏觀經濟下行壓力較大影響的釋放以及擔保機構業務結構的調整,整體行業代償規模增速有所放緩,2020年6月末,應收代償款規模增長的金融擔保機構共5家,其中江蘇省信用再擔保集團有限公司、安徽省信用擔保集團有限公司和深圳市高新投集團有限公司增速較快,2020年6月末較上年末增速分別為11.31%、11.56%和19.81%。

從代償規模來看,代償規模較大的擔保公司分別為安徽省信用擔保集團有限公司和中合中小企業融資擔保股份有限公司,應收代償款分別為12.73億元和12.99億元,安徽省信用擔保集團有限公司業務屬性偏政策性,扶持小微企業和“三農”,在宏觀經濟下行的背景下,代償規模偏高;

中合中小企業融資擔保股份有限公司代償偏高主要系產業債擔保客戶代償規模增加所致。未來在宏觀經濟下行壓力較大的背景下,金融擔保機構代償壓力仍較大。

圖表8:2019-2020年金融擔保機構應收代償款情況(單位:億元,%)

競爭格局

——企業競爭格局:行業集中度較高

目前我國擔保公司按性質和目標可劃分為三類,分別為政策性擔保機構、互助性擔保機構和商業性擔保機構。三種性質的機構具體情況如下表所示:

圖表9:中國現有擔保機構類型及特點分布情況表

2017—2019年,前十大金融擔保機構金融產品擔保余額占市場份額的比重分別為83.89%、83.45%和78.82%,總體呈下降趨勢,2019年以來下降幅度較大;2020年12月占比為71.71%,較2019年末進一步下降,但行業集中度仍屬較高,業務集中于全國性金融擔保機構及大型省級平臺金融擔保機構,2017—2020年12月,前十大金融擔保機構變化不大,截至2020年12月,前十大金融擔保機構擔保余額和占比情況如下圖所示。

圖表10:截至2020年12月前十大金融擔保機構擔保責任余額占比情況(單位:%)

隨著經濟增速放緩,商業銀行不良貸款率呈持續提高的趨勢,由2012年的0.95%持續提高到2019年1.86%。當前我國融資性擔保的主體仍是銀行貸款,且利用擔保增信的企業相對整體來說資質更低,產生不良貸款的幾率更高,擔保行業代償率目前已高于銀行業不良貸款率,兩者間的差距或將進一步拉大,資本實力弱、風險管理不到位的擔保企業將受到進一步沖擊,我國擔保行業分化將進一步加劇。

圖表11:2012-2019年中國商業銀行貸款不良率(單位:%)

——區域競爭格局:江蘇省保持行業第一位

從擔保業務發生額省份分布來看,近年來江蘇省占比總體始終保持在行業第一位,且行業占比相對穩定。安徽省占比整體呈下降趨勢,2019年相比2017年占比下降9.77個百分點降至2.85%,截至2020年12月相比2019年小幅上升至3.71%。2017-2020年12月份,四川省擔保發生額行業占比持續穩定增長,已經由2017年的6.75%穩定增長至2020年12月的17.09%,并成為目前占比第二大省份。

圖表12:2017-2020年各省份金融產品擔保發生額占比情況(單位:%)

從所擔保債券省份分布來看,截至2020年12月,債券擔保余額最高的三個省份依次為江蘇省(占19.29%)、四川省(占12.45%)和湖南省(占10.83%),江蘇省占比較2019年末下降0.25個百分點,四川省和湖南省占比較2019年末分別上升2.33個百分點和0.71個百分點。整體看,各省份余額占比情況較2019年末變化不大。

圖表13:截至2020年12月金融產品擔保責任余額占比前十大省份情況(單位:億元)

發展趨勢

——擔保機構業務發展趨于平緩

擔保機構業務發展趨于平緩,新成立擔保公司以省級擔保公司居多,成立融資擔保公司或是解決區域內主體發債困難的路徑之一,擔保機構政策性職能加強。

考慮到目前國家提倡普惠金融,同時2020年受疫情影響,國家積極扶持小微企業對抗疫情帶來的不利影響,短期內間接融資性擔保業務規模將有所增長,債券擔保業務增速趨于平緩,整體擔保責任余額增長。預計未來受市場波動因素影響及部分規模較大的擔保機構放大倍數接近監管要求影響,整體行業發展保持穩定。

受近期出臺政策影響及外部信用風險的上升,擔保公司單一客戶集中度將進一步下降,行業集中度或將維持在現有水平,以債券擔保業務為主的金融產品擔保機構客戶質量將逐步向上遷徙,擔保機構業務進一步向注冊地及主要經營地收縮,區域集中度將更為顯著。

——省級平臺擔保公司積極建設擔保體系

一方面,省級擔保公司向上積極對接國家融資擔保基金,向下與省內區縣級擔保公司合作,建立三層擔保體系,進一步優化省內擔保體系。由省級擔保機構牽頭積極開展小微及三農擔保業務,有效解決小微及三農融資難問題,推動經濟高質量發展。

另一方面,從事債券等金融產品擔保業務的擔保機構,在外部信用環境逐漸暴露的背景下,存量項目的風險排查頻次增加,新項目開展更加謹慎,整體經營壓力加大,擔保機構亟待調整低層客戶結構,業務發生額或將出現一定的下滑。

綜合來看,區域經濟較強省份的擔保機構在省內政策扶持力度大及被擔保客戶質量相對較好加持的情況下,整體信用水平保持在較高水平。

——企業違約風險仍高,金融擔保機構代償壓力仍大

目前來看,一方面,由于擔保業務規模增速趨于平緩,間接融資性擔保業務規模雖將有所增長,但考慮到費率受政策引導有所下降,同時監管加強對擔保機構資產分類要求,保障其流動性,委托貸款業務規模下降,整體盈利規模增幅有限。

另一方面,由于目前宏觀經濟下行疊加新冠肺炎疫情的綜合影響,外部信用水平加劇下滑,2020年以來多次出現債券等金融產品違約情況,2021年,違約風險仍在不斷加大,不排除出現集中違約較大的融資擔保公司,擔保機構表內核銷力度將有所加大,未來隨著債券擔保業務到期兌付規模的增加,或將對金融產品擔保機構盈利造成一定的侵蝕。根據公開可獲得資料顯示,2019年從事金融產品擔保機構資產減值損失合計較上年大幅增長141.03%。

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